繼香港、臺(tái)灣后，新加坡金管局啟動(dòng)人民幣清算服務(wù)，匯豐銀行新加坡分行宣布發(fā)行總額為5億元的兩年期債券，采用2.25%的固定票面息率。渣打銀行同日于新加坡發(fā)行三年期人民幣債，指導(dǎo)息率3%，未透露具體發(fā)債規(guī)模。兩只人民幣債券均計(jì)劃在新加坡交易所掛牌上市。
匯豐集團(tuán)總經(jīng)理兼新加坡總裁柯勝民（Guy Harvey-Samuel）透露，“配合工行（新加坡）即時(shí)清算的啟動(dòng)，第一筆新加坡離岸人民幣債券就此誕生。”未來將在新加坡提供貿(mào)易融資、保險(xiǎn)和資本投資等全方位人民幣服務(wù)。
新加坡金管局披露，新加坡是香港以外全球最大的人民幣信用證（LC）發(fā)行渠道，占據(jù)全球人民幣貿(mào)易信用證總量的逾20%；若以SWIFT統(tǒng)計(jì)的人民幣支付金額計(jì)算，新加坡連續(xù)入圍三大人民幣離岸中心。除債券外，德意志銀行在新加坡完成了首筆人民幣與新加坡元之間的即期交易，并將人民幣直接報(bào)價(jià)服務(wù)延伸至泰銖、韓元等近10種亞洲貨幣。
三大銀行爭(zhēng)先恐后搶籌發(fā)債
匯豐及渣打此次發(fā)行的點(diǎn)心債，將透過新加坡中央托管私人有限公司的系統(tǒng)進(jìn)行交易。若成功發(fā)行，將是新加坡金管局啟動(dòng)人民幣清算業(yè)務(wù)后，首批經(jīng)當(dāng)?shù)刂醒胂到y(tǒng)結(jié)算的人民幣債券。此前，新加坡發(fā)行的人民幣債券主要透過Euroclear和Clearstream在香港或倫敦清算。
集團(tuán)發(fā)言人對(duì)本報(bào)透露，債券由匯豐新加坡分行親自擔(dān)任全球承銷商和賬簿管理人，此次在新加坡發(fā)債是去年匯豐集團(tuán)在英國發(fā)行離岸人民幣債券計(jì)劃的延續(xù)。此外，星展銀行也計(jì)劃于近期在新加坡發(fā)行人民幣債券，三大銀行爭(zhēng)先恐后，“眼球效應(yīng)”為主，實(shí)際上只是改變了清算平臺(tái)。
投行業(yè)內(nèi)人士分析，香港設(shè)有人民幣短期流量比（throughput ratio）限制，臺(tái)灣保留存款準(zhǔn)備金制度，唯獨(dú)新加坡對(duì)人民幣支付沒有附加規(guī)管。站在現(xiàn)金管理的角度，新加坡的融資成本較低。但若考慮債券票息，差別極小，投資者并不在乎點(diǎn)心債由何處發(fā)行。新加坡公布的人民幣存款僅600億元，不及香港的1/10，市場(chǎng)深度受到質(zhì)疑。德意志銀行離岸人民幣業(yè)務(wù)主管李民宏接受記者專訪時(shí)解釋，離岸人民幣市場(chǎng)是互通的，現(xiàn)階段新加坡參加行的人民幣資金主要來自香港，現(xiàn)存的離岸資金池完全可滿足東盟企業(yè)的需要。德銀預(yù)計(jì)至2015年，全球離岸人民幣總量可飆升至2萬億元。
在香港，銀行在完成人民幣交易時(shí)必須提前支付相當(dāng)于每日交易額35%的現(xiàn)金，此制度有效降低了買賣雙方的違約風(fēng)險(xiǎn)；但從現(xiàn)金管理的角度出發(fā)，銀行流動(dòng)性受限，因此會(huì)在借貸利率上要求額外溢價(jià)，港臺(tái)的融資成本略高于新加坡。
離岸人民幣的發(fā)展離不開商品交易的驅(qū)動(dòng)
“與港臺(tái)不同，新加坡是全球頂級(jí)的商品交易中心，是亞洲區(qū)內(nèi)石油及橡膠產(chǎn)品的主要轉(zhuǎn)運(yùn)地，并掌握定價(jià)權(quán)。中國則是原材料的最大進(jìn)口國之一，新加坡發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)離不開商品交易的驅(qū)動(dòng)?！?
星展研究部經(jīng)濟(jì)師周洪禮說：“首批離岸人民幣債券的發(fā)行具有里程碑意義，新加坡作為亞洲第二大的外匯交易中心，會(huì)催生第三方之間使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。試想泰國芯片商從馬來西亞進(jìn)口硅膠，有了新加坡清算平臺(tái)，雙方會(huì)直接用人民幣結(jié)算，這也是人民幣成為國際貨幣的必經(jīng)之路?！?
李民宏透露，一家跨國商品企業(yè)上周經(jīng)由德意志銀行完成了新加坡首筆人民幣即期交易，將價(jià)值數(shù)千萬美元的貨款直接從人民幣兌換成了新加坡元，免去了美元兌換的中間環(huán)節(jié)，正式清算定于本周完成。
有鑒于亞洲國家強(qiáng)勁的人民幣結(jié)算需求，德意志銀行決定在新加坡提供人民幣與多種貨幣的直接報(bào)價(jià)服務(wù)，初步涵蓋港幣、印度盧比、印尼盧比、韓元、泰銖、馬來西亞令吉、菲律賓比索、臺(tái)幣和新加坡元等。
“新加坡工行會(huì)爭(zhēng)取在人民幣存款、銀行間資金拆借、賬戶透支以及抵押融資等增值服務(wù)方面，為新加坡參加行提供最大便利。”工行董事長(zhǎng)姜建清此前表示，根據(jù)工行新加坡分行的清算協(xié)議，新加坡可享有最高1400億元的清算額度，約等于工行去年存款總額的1%?！ ?
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