一場涉及國有銀行重大改革的風(fēng)暴從交通銀行拉開帷幕。國資改革大背景下，“混合所有制”改革風(fēng)潮開始向銀行業(yè)蔓延。交行再次跑在金融行業(yè)國企改革最前沿。
在交行今年的年中工作會議中，有消息傳出：兩位熟悉情況的消息人士向路透社透露，交通銀行已上報(bào)“實(shí)施混合所有制”的申請，若獲批準(zhǔn)，將開啟國有銀行試點(diǎn)的先河。
交行先行
上海陸家嘴金融貿(mào)易中心，銀城中路188號。交通銀行總行大廈坐落于此，與這個(gè)毗鄰黃浦江畔的國有銀行對望的，是由數(shù)十幢古典復(fù)興大樓所組成的舊上海時(shí)期的金融中心。新舊兩個(gè)金融中心之間，一場涉及國有銀行重大改革的風(fēng)暴，已經(jīng)逼近。
7月25日路透社發(fā)布短消息之后，旋即引起市場關(guān)注；7月28日晚間，針對媒體的聚焦關(guān)注，交通銀行發(fā)布公告稱，目前正高度關(guān)注國家在混合所有制經(jīng)濟(jì)以及金融體制改革等方面的要求，正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內(nèi)部治理機(jī)制的可行方案，以此推動公司改革的深化。
一條短消息，一則公告，拉開了國之重器——銀行業(yè)，進(jìn)行混合所有制改革的序幕。
目光回到交行年中會議上。一名初曉內(nèi)情的交行系統(tǒng)內(nèi)部人士透露，會上領(lǐng)導(dǎo)們有提到混合所有制的事情，但沒有講得很詳細(xì)，只說混合所有制是大方向，“為什么是交行第一個(gè)提出銀行混合所有制改革，這個(gè)我們也能理解，畢竟交行是我國第一家股份制銀行?！?
另一名交通銀行內(nèi)部人士則表示，“公司員工對這個(gè)事肯定都是歡迎的，但具體的改革細(xì)則和影響，目前談?wù)撨€為之過早，但引入改革和競爭機(jī)制肯定是好事?！?
對于交行試點(diǎn)混合所有制改革，在國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任范建軍看來，目前五大行中，交行的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較有優(yōu)勢，并且交行也引入了外資，初步具備了混合所有制的特征。
交行一季報(bào)顯示，截至一季度末，財(cái)政部持有交行26.53%的股份，為第一大股東；香港中央結(jié)算（代理人）有限公司持有20.07%的股份；匯豐銀行持有交行18.70%的股份，為新晉股東；全國社會保障基金理事會（社?；穑┏钟薪恍?.42%的股份。剩下六個(gè)大股東分別為首都機(jī)場集團(tuán)公司、上海海煙投資管理有限公司、中國平安人壽、中國第一汽車集團(tuán)、云南紅塔集團(tuán)有限公司和魯能集團(tuán)有限公司。
交行的這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，包括了國資、外資、民資，其目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)形式確實(shí)被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是適宜開展混合所有制改革。對于交行這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)，滬上某股份銀行高管接受采訪時(shí)指出: “股份制銀行和五大行比體量太小，民營銀行經(jīng)營模式也是有限牌照。整個(gè)銀行業(yè)改革肯定是大行做導(dǎo)向性最強(qiáng)，能夠顯示整個(gè)銀行改革的決心，意義更大。交行股權(quán)結(jié)構(gòu)一開始就分散，外資行匯豐占比大，本身就在非國有控股這件事情上走得比其他行遠(yuǎn)一點(diǎn)，有這方面經(jīng)驗(yàn)。長期來看，也并沒影響到銀行的經(jīng)營性質(zhì)，相對來講風(fēng)險(xiǎn)小?！?
交通銀行欲試水“混合所有制”想法在正式發(fā)布公告之前的兩個(gè)月內(nèi)也已經(jīng)初露端倪。今年5月份，交通銀行曾發(fā)布公告稱，包括董事長、行長在內(nèi)的13名高級管理人員分別于2014年5月13日和14日以自有資金從二級市場買入本公司A股股票,成交價(jià)格區(qū)間為每股人民幣3.75元到3.77元。股票鎖定期為三年。
這在上述滬上某股份銀行高管的眼中，“是破天荒的一次”?！皩τ谝话銍?，相關(guān)部門是支持股權(quán)激勵(lì)的，但銀監(jiān)會卻是不主張銀行高管持股，所以很多人曾質(zhì)疑銀行股大面積破凈，銀行為什么不回購?！边@位高管表示，從這次二級市場買入來看，更像是交行的一次壓力測試，試探市場的反應(yīng)，“畢竟還不是交通銀行回購來分配給高管”。
同樣在5月，交行董事長牛錫明在上海曾公開表示，目前銀行業(yè)雖已有混合所有制之名，但尚未達(dá)到混合所有制之實(shí)，離充分市場化、商業(yè)化的現(xiàn)代商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制尚有差距。
牛錫明對此的期望是：“要完善股東大會、董事會、監(jiān)事會、高管層的公司治理，形成董事會與管理層相對獨(dú)立運(yùn)作、互相制衡的機(jī)制，讓董事會在戰(zhàn)略管理、高管人員管理、薪酬管理和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮主要作用?！?
“中國金融改革探路者基本都是在上海、深圳，探出來之后再復(fù)制到全國，深圳除了招行、平安之外又沒有國有大行總部。還有就是交通銀行雖然總部在上海，但又不歸上海國資委去管，屬于中央級企業(yè)，未來發(fā)揮的空間大?！币晃汇y行業(yè)人士補(bǔ)充道，“從頂層設(shè)計(jì)來看，交行新的董事長、行長有這個(gè)動力，歷史有這個(gè)機(jī)遇?；鶎記]有膽量提，即便提了，必須要領(lǐng)導(dǎo)有這個(gè)意愿，才能有條件有動力地去做?！?
交行先行，市場的反應(yīng)也沒有慢下來。
交行混合所有制改革消息被公布的7月25日，截至當(dāng)日收盤，交行A股直逼漲停,并帶動市場銀行板塊整體上漲。接下來的兩個(gè)交易日，交行漲幅更是達(dá)到16.54%，股價(jià)從之前的3.9元沖至4.5元附近。
消息被公布之前，交行一直潛龍夜行，知曉者寡。
兩家參股了交通銀行的企業(yè)內(nèi)部人士表示，交通銀行的混合所有制改革在于這兩家股東之間，并沒有做過詳盡的溝通，而由于兩家公司持有交通銀行股份較小，公司內(nèi)部也從來沒有對交行的類似改革做過研究。
值得注意的是，2015年8月份，多家股東將有一批限售股份解禁，這是否與交行的混合所有制改革有關(guān)系呢？對此，上述兩家參股公司的內(nèi)部人士解釋，這與混合所有制改革并無關(guān)系。
夾縫下的商業(yè)銀行
交行縱然有多種優(yōu)勢開展混合所有制，但也有其被動的一面。
一位長期追蹤交行的投資人士透露，截至1季度末，外資股東匯豐銀行成為交通銀行第二大股東，且已經(jīng)派駐了2名董事進(jìn)入董事會，不管是持股比例還是派駐董事的人數(shù)均為上市銀行中最高者。
“交通銀行近幾年在經(jīng)營發(fā)展方面，規(guī)模、業(yè)績以及盈利方面有些落后，通過混合所有制有望給交通銀行帶來新的活力。但改革的進(jìn)程還是具有不確定性的，還需國家政策的配合，如外資對銀行持股比例的限制，還有銀行內(nèi)部激勵(lì)體系的變革，包括推出管理層股權(quán)激勵(lì)或是員工持股計(jì)劃等。”這位投資人士說。
其實(shí)，歷史可追溯到1908年，交通銀行在一輪輪的銀行業(yè)改革中可謂已歷盡滄桑。
新時(shí)期的交通銀行誕生于1987年，作為金融改革的試點(diǎn)，國務(wù)院批準(zhǔn)重新組建交行，這是新中國第一家全國性的國有股份制商業(yè)銀行。彼時(shí)的交行率先在中國金融領(lǐng)域引入競爭機(jī)制，建立新型銀企關(guān)系，借鑒國外商業(yè)銀行先進(jìn)的管理機(jī)制和經(jīng)驗(yàn)，建立、完善和創(chuàng)新資產(chǎn)負(fù)債管理制度、信貸資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)控制度、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系制度等。
時(shí)代背景下，當(dāng)時(shí)金融改革路徑并未明晰，交行在創(chuàng)辦之初即按照當(dāng)時(shí)“分權(quán)辦金融”的思路，采用了完全違背現(xiàn)代銀行管理基本原則的“二級法人制”。其相當(dāng)一部分支行由中央財(cái)政與地方財(cái)政、企業(yè)共同出資主辦，一部分支行則為地方財(cái)政、基層單位和企業(yè)共同出資，有資格自行決策，各行其是。
這種“特許經(jīng)營式”的銀行結(jié)構(gòu)固然使得交行資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹，但顯然難以控制風(fēng)險(xiǎn)，其遺患正是大量無人負(fù)責(zé)的隱性和顯性不良資產(chǎn)形成，曾給交行帶來沉重包袱，直至后期重組完成。
上世紀(jì)90年代末期，交行便開始尋求上市之路。2000年初，交行向證監(jiān)會提交了上市申請，計(jì)劃在國內(nèi)A股市場發(fā)行15%的股權(quán)，預(yù)計(jì)籌資20.5億元人民幣。2001年1月，這一計(jì)劃即獲得了證監(jiān)會、中國人民銀行和國務(wù)院的批準(zhǔn)。然而由于資產(chǎn)質(zhì)量不濟(jì)，上市計(jì)劃最終擱淺。這也促使交通銀行改變策略，加緊內(nèi)部制度改革和財(cái)務(wù)重組工作。
2002年，交行聘請高盛證券公司作為重組顧問。當(dāng)年6月，國務(wù)院、中國人民銀行批準(zhǔn)交通銀行引入兩名外資股東，同時(shí)規(guī)定所占外資控股比例合計(jì)不得超過15%。根據(jù)當(dāng)年的媒體報(bào)道：“在交行總行的14層,一塊新的英文牌子‘overseas capital raising office（引資辦）’醒目地出現(xiàn)在樓道上?！?
2004年6月30日，交通銀行順利完成前期財(cái)務(wù)重組工作；2004年8月6日引入?yún)R豐銀行作為境外戰(zhàn)略投資者；2005年6月23日，在香港聯(lián)交所成功上市交易。
財(cái)務(wù)重組之后的交行輕裝上陣，公司治理結(jié)構(gòu)在當(dāng)時(shí)來說已是逐步完善。
根據(jù)當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)顯示，截至2004年6月末，交通銀行資產(chǎn)總額達(dá)10511億元，比年初增加958億元，增長10.02%，突破了萬億元大關(guān)。各項(xiàng)存款余額為9504億元，比年初增加987億元，增長11.59%；各項(xiàng)貸款余額達(dá)5773億元，比年初增加208億元，增長374%。
當(dāng)時(shí)的交通銀行發(fā)言人對媒體說：“不良貸款集中處置后，全行不良貸款余額為198億元，占比為3.43%，撥備覆蓋率為72.77%。上半年實(shí)現(xiàn)撥備前利潤6048億元，比去年同期增加16.03億元，增長36.06%。”
然而世易時(shí)移，隨著中國金改政策逐漸步入深水區(qū)，金融機(jī)構(gòu)自身也必將不斷跟隨時(shí)代的發(fā)展。
表面上看，進(jìn)入戰(zhàn)略投資者后交行的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)均衡，初步出現(xiàn)了混合所有制的特征。但人們更容易忽視的是，行政力量對銀行業(yè)經(jīng)營的干預(yù)更多地隱藏在股權(quán)結(jié)構(gòu)之外。加之近年來民資已正式被納入監(jiān)管體系，地位逐漸提高。如何從根本上激發(fā)國企經(jīng)營管理活力，又成了業(yè)界熱議的話題。
有業(yè)內(nèi)人士表示，交行既然有條件率先引進(jìn)外資投資者，也應(yīng)率先引進(jìn)民間投資者，且引進(jìn)的力度要大于上一輪改革，引進(jìn)以后的機(jī)制要優(yōu)于上一輪改革，再不能將戰(zhàn)略投資者當(dāng)作財(cái)務(wù)投資對待。不然，真正的民間投資者就不會選擇成為交行的股東，而會直接聯(lián)合申請去組建民營銀行了。
就在今年7月份，民間資本在金融行業(yè)的地位剛剛被提高到了史無前例的水平。以騰訊、百業(yè)源、立業(yè)為主發(fā)起人，以正泰、華峰為主發(fā)起人，以華北、麥購為主發(fā)起人的三家民營銀行的組建申請正式獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)。
甚至有學(xué)者提出，交行的“混合所有制”改革，最好也按照民營銀行的格局來設(shè)計(jì)，通過股東多元化、股權(quán)多元化的方式，使股權(quán)結(jié)構(gòu)更趨合理、更能滿足市場化的要求，讓董事會成為真正的企業(yè)決策機(jī)構(gòu)，讓企業(yè)經(jīng)營者選聘、薪酬標(biāo)準(zhǔn)確定、員工福利等，都能嚴(yán)格按照市場化要求執(zhí)行。
華東地區(qū)某城商行高層也表示：“商業(yè)銀行普遍存在董事會的決策功能不足、內(nèi)部制衡機(jī)制不夠健全的問題。這些都需要通過改革進(jìn)一步加以完善。”
該人士還認(rèn)為：“以后如果董事會說了算了，更多的經(jīng)營決策是通過董事會決定，更加科學(xué)。其次對銀行來說，高管團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性很重要，國資銀行經(jīng)常兩、三年一換，對整個(gè)經(jīng)營策略執(zhí)行、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、文化不是特別有利。像董文標(biāo)、馬蔚華、工行的姜建清這些高管之所以能夠給大家留下比較深印象的，有一定的口碑，能夠做出特色，跟長期的持續(xù)的經(jīng)營管理有一定關(guān)系?！?
交行之后，下一個(gè)開展混合所有制的銀行會是哪一家？
目前，有包括中行、農(nóng)行、浦發(fā)在內(nèi)的幾家上市銀行在準(zhǔn)備優(yōu)先股方案。一名熟悉內(nèi)情的資深券商投行人士表示，按照他多年經(jīng)驗(yàn)，像交行這種混合所有制改革這么大的案例，“一定有十幾家投行圍著轉(zhuǎn)”。
其分析，混合所有制改革由于涉及資本結(jié)構(gòu)與股權(quán)優(yōu)化，一定要有資本市場和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的券商投行才能做好，“請一家企業(yè)咨詢顧問來做方案，我個(gè)人認(rèn)為不大可能”。
據(jù)其分析，中行等大銀行并不是不想搞混合所有制改革，而是因?yàn)槟壳白睢吧P(guān)”的事情是補(bǔ)充資本充足率。
“我和中行的高層交流過，只要是有利于中行長期發(fā)展的，他們都會考慮。中行目前最迫切的是補(bǔ)充資本，它的一級資本缺口很多。因?yàn)?008年經(jīng)濟(jì)刺激時(shí)，中行沖得很猛?！痹撊耸客瑫r(shí)提到：“中行的資本結(jié)構(gòu)比較特殊，它的境內(nèi)散戶多，有40億，股市交投清淡，股價(jià)長期低迷，這些因素造成中行再融資困難，所以它選擇發(fā)優(yōu)先股。優(yōu)先股的事情如果進(jìn)展順利做完了，中行等四大行，也會參與混合所有制改革的。”
在討論銀行推進(jìn)混合所有制過程中，不得不關(guān)注目前銀行的股東結(jié)構(gòu)。截至2013年底，四大行股東架構(gòu)如下：工商銀行，前三大股東分別為匯金公司和財(cái)政部、香港中央結(jié)算代理人有限公司，持股比例分別為35.33%、35.09%、24.48%。其中匯金和財(cái)政部為國資背景，香港中央結(jié)算代理人有限公司是境外法人（H股）。
農(nóng)業(yè)銀行，前四大股東分別為匯金、財(cái)政部、香港中央結(jié)算代理人有限公司、全國社會保障基金理事會，分別持股40.28%、39.21%、9.04%、3.02%。
中國銀行，前兩大股東為中央?yún)R金、香港中央結(jié)算，各持股67.72%和29.21%。建設(shè)銀行，五大股東為匯金、香港中央結(jié)算、淡馬錫、國家電網(wǎng)、寶鋼集團(tuán)，分別持股57.03%、29.04%、7.15%、1.14%、0.93%。
不難發(fā)現(xiàn)，與交行相比，四大行的股東結(jié)構(gòu)比較集中，這種集中更多的是體現(xiàn)在股東背景方面，主要以國資和外資兩種形式構(gòu)成。
中行之外，混合所有制的標(biāo)桿——華夏銀行，被熱議為下一個(gè)將實(shí)行混合所有制的銀行。華夏銀行擁有具體市場化基因的混合制股權(quán)，形成：“中央國資+地方國資+外資+民營資本”的四位一體結(jié)構(gòu)。
地方國資方面，重點(diǎn)為北京國資委，主要為首鋼總公司，持股20.28%。中央國資方面，重點(diǎn)為國家電網(wǎng)及其全資子公司（國網(wǎng)英大），持股18.24%。
外資方面，重點(diǎn)外資為德意志銀行及其關(guān)聯(lián)方，共計(jì)持股21.30%。民營資本方面，重點(diǎn)民資為恒大地產(chǎn)集團(tuán)的全資控股公司（廣州廣域?qū)崢I(yè)等5家公司），合計(jì)持股約5%。
對于銀行推進(jìn)混合所有制的改革，上述跟蹤交行的投資人士表示，交行作為銀行業(yè)中第一家混合所有制改革的試點(diǎn)，是銀行業(yè)改革的標(biāo)志性事件。混合所有制有利于優(yōu)化銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過引入戰(zhàn)略投資者還可以引入更加市場化的管理體系和運(yùn)營機(jī)制，甚至與戰(zhàn)略投資者達(dá)成業(yè)務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)。
“但既然是試點(diǎn)，也是一個(gè)邊走邊看的過程。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，我國有多家銀行也引入了外資戰(zhàn)略投資者，伴隨交行示范效應(yīng)的顯現(xiàn)，不排除后續(xù)改革的推進(jìn)?！痹撏顿Y人士說。
而在上海地區(qū)某股份行高管看來，和一般國企不同，國有銀行往上級提交申請至少國資委要審核，銀監(jiān)會要審核，財(cái)政部也要過問，“如果真的批準(zhǔn)，未來很難說四大行也會放行，這個(gè)是開窗口的問題?！?
4項(xiàng)改革，6家企業(yè)
八個(gè)月前閉幕的中共十八屆三中全會上，李克強(qiáng)總理再次提出要完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，支持非公有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。雖僅有寥寥數(shù)語,卻釋放出高層改革的決心。
十八屆三中全會以后，各地國資委紛紛將混合所有制改革推上日程，目前，北京、上海、廣州多地都已出臺了相關(guān)文件，從政府到國企，企業(yè)混合所有制改革似乎刻不容緩。
今年7月15日，國資委對外宣布的開展“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)名單，這被視為國企開展混合所有制改革的標(biāo)志性事件。
這四項(xiàng)改革內(nèi)容為：在國家開發(fā)投資公司、中糧集團(tuán)有限公司開展改組國有資本投資公司試點(diǎn)；在中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國建筑材料集團(tuán)公司開展發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)；在新興際華集團(tuán)有限公司、中國節(jié)能環(huán)保公司、中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國建筑材料集團(tuán)公司開展董事會行使高級管理人員選聘、業(yè)績考核和薪酬管理職權(quán)試點(diǎn)；在國資委管理主要負(fù)責(zé)人的中央企業(yè)中選擇2家—3家開展派駐紀(jì)檢組試點(diǎn)。
一位來自其中一家試點(diǎn)企業(yè)的內(nèi)部人士介紹，國資委開展的“四項(xiàng)改革”和選擇的6家央企之間，存在很強(qiáng)的邏輯性，可以看出，以國資委為代表的政府部門，對推進(jìn)混合所有制改革已經(jīng)梳理出框架，“雖然有四項(xiàng)改革，但是最受市場關(guān)注的，還是前三項(xiàng)”。
開展改組國有資本投資公司的試點(diǎn)企業(yè)為國家開發(fā)投資公司、中糧集團(tuán)有限公司。前者在多年發(fā)展中，以較小的國有資本帶動了社會資本的投向，以不到300億元國有資本，引導(dǎo)和帶動了3000多億元資本進(jìn)入國家鼓勵(lì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，其中90%的投資集中在關(guān)系國計(jì)民生的基礎(chǔ)性、資源型和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。后者則在2005年～2013年期間，完成近50起并購項(xiàng)目，截至2013年底，被并購企業(yè)總資產(chǎn)增長4.28倍，凈利潤增長33.6倍。
在這位內(nèi)部人士看來，開展改組國有資本投資公司試點(diǎn)，其實(shí)就是探索以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管的體制模式，“這是管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變的重要體現(xiàn)，與此同時(shí)，此前也有人擔(dān)心改革中國有資產(chǎn)會流失，恰以此試點(diǎn)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”。
此外，新興際華集團(tuán)有限公司、中國節(jié)能環(huán)保公司、中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國建筑材料集團(tuán)公司開展董事會行使高級管理人員選聘、業(yè)績考核和薪酬管理職權(quán)試點(diǎn)。上述人士認(rèn)為，在這4家企業(yè)的試點(diǎn)內(nèi)容，體現(xiàn)的就是職業(yè)經(jīng)理人的管理，“這也是想突破過往政企不分的窘境”。
值得注意的是，真正實(shí)行混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)的是中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國建筑材料集團(tuán)公司這兩家企業(yè)。中國建材集團(tuán)2014年全球500強(qiáng)排名前進(jìn)了52位至第267位，穩(wěn)居全球建材行業(yè)第二名。公開資料顯示，中國建材重組了上千家民營企業(yè)，一躍成為年產(chǎn)能超過4億噸、全球規(guī)模最大的水泥供應(yīng)商。同時(shí)，所有者權(quán)益也由20多億元上升到220億元，同時(shí)吸納小股東權(quán)益440億元，又以660億元的凈資產(chǎn)撬動3600億元總資產(chǎn)，其中混合所有制企業(yè)數(shù)量超過85%。
中國醫(yī)藥集團(tuán)2003年至2013年，集團(tuán)營業(yè)收入年平均增幅31%，利潤總額年平均增幅42%，總資產(chǎn)年平均增幅32%。2013年?duì)I業(yè)收入超2000億元。2012年成為首家進(jìn)入世界500強(qiáng)的中國醫(yī)藥企業(yè)，位列全球上榜醫(yī)藥企業(yè)第10位。
上述知情人士分析，四項(xiàng)改革和這6家企業(yè)，涉及了國企改革的多個(gè)維度，也是當(dāng)前最重要的難題，這6家企業(yè)不僅自身特色上與改革內(nèi)容匹配，企業(yè)的自身經(jīng)營情況也保持良好。從市場角度來看，這6家企業(yè)在資本市場上擁有超過20家上市公司，成為試點(diǎn)企業(yè)后，旗下相關(guān)個(gè)股也迎來了上漲。
公開信息顯示，國家開發(fā)投資公司旗下?lián)碛兄谐晒煞?、國投中魯、國投電力、國投新集、中紡?fù)顿Y等5家A股上市公司；中糧集團(tuán)旗下?lián)碛兄屑Z地產(chǎn)、中糧生化、中糧屯河等3家A股上市公司；中國醫(yī)藥集團(tuán)旗下?lián)碛袊幑煞?、天壇生物、現(xiàn)代制藥、一致藥業(yè)等4家A股上市公司；中國建材旗下?lián)碛兄袊＠w、北新建材、洛陽玻璃、方興科技、瑞泰科技等5家A股上市公司；中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)旗下?lián)碛袩熍_萬潤、啟源裝備等2家A股上市公司；新興際華集團(tuán)旗下?lián)碛须H華集團(tuán)、新興鑄管等2家A股上市公司。
在上述知情人士看來，6家企業(yè)推進(jìn)混合所有制后，在吸引資金規(guī)模方面具備優(yōu)勢；此外，可使資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，更高效地為股東創(chuàng)造價(jià)值。
頂層設(shè)計(jì)的討論
截至目前，無論是央企還是地方國企，都在主管部門的領(lǐng)導(dǎo)下，相繼開展了混合所有制的改革工作，8月初，包括中冶集團(tuán)、恒天集團(tuán)、國電集團(tuán)在內(nèi)的多家央企幾乎同時(shí)召開年中工作會議，將發(fā)展混合所有制列為工作重點(diǎn)。
一位長期跟蹤國資委的人士表示，雖然從7月15日當(dāng)天的國資委會議上可以感受到，相關(guān)部門已經(jīng)對混合所有制改革進(jìn)行了長期梳理、勾勒出一定的框架，但是目前還看不到更加具體的“路線”。
事實(shí)上，此番試點(diǎn)將因企制宜實(shí)行“一企一策”，由企業(yè)提出試點(diǎn)方案，對企業(yè)的方案經(jīng)專項(xiàng)小組研究后，提交國資委改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議，成熟一個(gè)，審議一個(gè)，實(shí)施一個(gè)。
“也就是說，試點(diǎn)企業(yè)按照各自試點(diǎn)的分類，自己進(jìn)行改革，而國資委不會對每家企業(yè)給出具體的指導(dǎo)方案，這樣做的好處是更加專業(yè)、更有針對性；但是，盡管這些企業(yè)有自身優(yōu)勢，但改革也是摸著石頭過河，風(fēng)險(xiǎn)和難度較大?！鄙鲜鋈耸空f。
一位研究國企改革的專家認(rèn)為，開展混合所有制改革，首先要將國企分類，這已得到共識，“目前分類方法很多，有把國企分三類的、有分四類的，主要是分競爭類還是非競爭類，這是從國企目標(biāo)來分；另外還要從國企的行業(yè)來分，不僅要從橫向來分，還有旗下不同子公司、不同產(chǎn)業(yè)鏈去分類?！?
在這位專家看來，分類之所重要，主要是我國國企眾多、資產(chǎn)規(guī)模龐大，大多數(shù)國企還是跨領(lǐng)域發(fā)展，因此需要“頂層設(shè)計(jì)”，對政府、企業(yè)進(jìn)行指導(dǎo)。
另外值得注意的是，混合所有制改革，并非公有制經(jīng)濟(jì)自己的事情，還涉及到非公有制經(jīng)濟(jì)，其中，民資是重點(diǎn)。對此，上述跟蹤國資委的人士認(rèn)為，民資目前對混合所有制持觀望態(tài)度，“很簡單，人家怕進(jìn)來了說不上話、經(jīng)營受影響，我們目前認(rèn)為既然國企推進(jìn)了混合所有制改革，就要對股東平等對待，不要因?yàn)槊褓Y沒有背景，而沒有話語權(quán)?！?
“混合所有制改革這個(gè)課題太大了、牽扯的因素太復(fù)雜了，并不是一家企業(yè)、一地企業(yè)取得成功就可推廣的，還是要慢下來，這樣的改革不怕慢。”上述國企改革專家強(qiáng)調(diào)，資本運(yùn)作在推進(jìn)混合所有制中至關(guān)重要，“我國的資本市場還需更加完善，今后，很多企業(yè)將通過上市來完成混合所有制。”
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