業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，外資撤離更有利于中資銀行“自立”。
分析人士認(rèn)為，自從中國(guó)移動(dòng)購(gòu)買浦發(fā)20%股權(quán)之后，市場(chǎng)就已不再預(yù)期花旗可能給浦發(fā)帶來(lái)管理改善或業(yè)務(wù)提升，因此花旗退出并不會(huì)影響浦發(fā)銀行的長(zhǎng)期價(jià)值。不僅如此，有專家指出，外資銀行的撤離，或許會(huì)給中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的契機(jī)。
3月20日，花旗銀行清空所持浦發(fā)銀行股份的消息，讓浦發(fā)與花旗近十年的“婚戀”以結(jié)束告終，雙方最終選擇分道揚(yáng)鑣。根據(jù)浦發(fā)銀行的公告，此次花旗銀行共售出2.714%浦發(fā)銀行股份，約5.06億股；此次出售之后，花旗銀行在浦發(fā)的股份為零。按照當(dāng)前匯率，此項(xiàng)交易的全部收入為6.68億美元，計(jì)稅后花旗獲利3.49億美元。
十年“婚戀”路途坎坷
2002年12月31日，花旗銀行以總額6億元獲得浦發(fā)銀行5%的股份，雙方共同宣布已建立起戰(zhàn)略聯(lián)盟合作伙伴關(guān)系。
在隨后的時(shí)間里，與花旗的合作讓浦發(fā)銀行受益匪淺。體現(xiàn)最為明顯的是信用卡業(yè)務(wù)，“一是擁有了一批優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶群，客戶滿意度及忠誠(chéng)度日益提升；二是通過(guò)引進(jìn)花旗的海外經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合浦發(fā)對(duì)本地市場(chǎng)的深刻理解，形成了一套較為健全及領(lǐng)先的業(yè)務(wù)管理體系、風(fēng)險(xiǎn)管控體系及合規(guī)內(nèi)控機(jī)制，為信用卡業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展奠定扎實(shí)基礎(chǔ)；三是建立了完備的信用卡后臺(tái)系統(tǒng)，為未來(lái)業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展提供了強(qiáng)有力的技術(shù)支撐；四是培養(yǎng)了一支專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，在信用卡市場(chǎng)營(yíng)銷、調(diào)研、運(yùn)營(yíng)、客戶關(guān)系管理、信貸審批、風(fēng)險(xiǎn)、反欺詐、催收、財(cái)務(wù)、合規(guī)等不同專業(yè)領(lǐng)域積累了大量實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。”浦發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者電話采訪時(shí)表示。
基于良好的合作關(guān)系，雙方在2006年2月簽訂協(xié)議：花旗承諾增持浦發(fā)股份至19.9%，并在5年內(nèi)維持積極合作關(guān)系，幫助浦發(fā)在5年內(nèi)成為一家優(yōu)秀的商業(yè)銀行。
而變數(shù)也發(fā)生在此后不久。2006年11月，花旗集團(tuán)牽頭的投資團(tuán)隊(duì)購(gòu)買了廣發(fā)銀行85%的股權(quán)，其中，花旗銀行持有廣發(fā)銀行20%股份。
不僅如此，隨著次貸危機(jī)的發(fā)生，花旗銀行受損嚴(yán)重，而對(duì)于急需補(bǔ)充核心資本的浦發(fā)銀行而言，借助花旗銀行的力量已變得遙不可及。2010年，浦發(fā)銀行再次引進(jìn)中移動(dòng)作為新的戰(zhàn)略投資者。中國(guó)移動(dòng)也憑借購(gòu)入20%的股權(quán)一舉成為第二大股東。
“花旗退出浦發(fā)實(shí)屬必然。隨著花旗入駐廣發(fā)銀行，而浦發(fā)銀行被中移動(dòng)收編，花旗銀行在浦發(fā)中已經(jīng)下降為財(cái)務(wù)投資者角色。在歐美金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性普遍收緊的情況下，花旗出售浦發(fā)股權(quán)，兌現(xiàn)浮盈也屬于必然?！睎|方證券銀行業(yè)分析師金麟表示。
花旗退出不影響浦發(fā)長(zhǎng)期價(jià)值
“今天之后，花旗與浦發(fā)銀行的長(zhǎng)期戰(zhàn)略關(guān)系將進(jìn)入一個(gè)嶄新的階段。”花旗銀行(中國(guó))有限公司董事長(zhǎng)、花旗中國(guó)首席執(zhí)行官歐兆倫如此評(píng)價(jià)雙方今后的關(guān)系。
據(jù)了解，花旗與浦發(fā)已達(dá)成一項(xiàng)新的合作戰(zhàn)略，將繼續(xù)在多個(gè)領(lǐng)域展開合作?！拔磥?lái)在擴(kuò)展海外市場(chǎng)方面，花旗會(huì)利用全球網(wǎng)絡(luò)，對(duì)浦發(fā)提供信貸等方面的支持；在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，會(huì)在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、私人銀行業(yè)務(wù)、個(gè)人金融業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)方面加強(qiáng)合作和交流?！逼职l(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
對(duì)于花旗退出浦發(fā)的影響，分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)心理將有一定的負(fù)面影響?！俺鍪蹆r(jià)格8.33元僅為2011年1.04倍PB。大宗交易價(jià)格8.33元，為浦發(fā)當(dāng)前價(jià)格的9折，僅相當(dāng)于2011年1.04倍PB和5.7倍PE。當(dāng)前浦發(fā)是A股銀行股中PB最低之一，而花旗還愿意9折出售，這對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)心理來(lái)說(shuō)會(huì)造成負(fù)面影響?！苯瘅胝J(rèn)為。
“此次浦發(fā)股份的出售對(duì)象是太保集團(tuán)和太平洋資產(chǎn)管理公司，這兩者都不太可能成為浦發(fā)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者，因此這5.06億股構(gòu)成未來(lái)的供給壓力?！苯瘅胝f(shuō)。
但從長(zhǎng)期來(lái)看，花旗出售股份并不影響浦發(fā)價(jià)值?！半m然此前花旗與浦發(fā)有過(guò)一些合資、合作項(xiàng)目，典型例子是合資成立信用卡中心，但自從中國(guó)移動(dòng)購(gòu)買浦發(fā)20%股權(quán)之后，市場(chǎng)就已經(jīng)不再預(yù)期花旗可能給浦發(fā)帶來(lái)管理改善或業(yè)務(wù)提升。所以，我們不認(rèn)為目前浦發(fā)明顯偏低的估值之中包含著與花旗銀行合作的溢價(jià)，也正因此，此次花旗退出并不會(huì)損傷浦發(fā)銀行的長(zhǎng)期價(jià)值。”金麟表示。
外資撤離有利于中資銀行“自立”
實(shí)際上，不止是花旗銀行，自從2008年次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，主要外資金融機(jī)構(gòu)就在不斷出售其持有的中資銀行股份。2008年12月，瑞士銀行清空所持33.78億股中國(guó)銀行H股，套現(xiàn)約8.08億美元；2009年1月，摩根大通減持244.6萬(wàn)股招商銀行H股，涉資3552萬(wàn)港元；2010年5月，新橋投資揮手告別深發(fā)展，套現(xiàn)最高達(dá)98.05億港元……
中資銀行股份連番遭遇減持或清空，引發(fā)各界反思幾年來(lái)中國(guó)銀行業(yè)引入境外戰(zhàn)略投資者的得失。
“引進(jìn)戰(zhàn)略投資者無(wú)論在公司治理、業(yè)務(wù)流程還是產(chǎn)品研發(fā)等方面都給中資銀行帶來(lái)了先進(jìn)的理念，這幾年中資銀行更發(fā)生了脫胎換骨的變化，但如果當(dāng)初還是靠國(guó)家注入資本金，我國(guó)銀行業(yè)能否有現(xiàn)在這樣的運(yùn)營(yíng)及盈利能力則值得懷疑?！币晃粐?guó)有銀行人士表示。
然而也有專家指出，依靠戰(zhàn)略投資者來(lái)改進(jìn)銀行管理并不可靠，而外資戰(zhàn)略投資者如果找不到漸進(jìn)增持甚至控股中資銀行的路徑，就會(huì)變?yōu)樨?cái)務(wù)投資者，所以減持不奇怪，尤其是在他們遇到財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)。因此有專家指出，外資銀行的撤離，或許會(huì)給中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的契機(jī)。
國(guó)家開發(fā)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師吳志峰直言，在東歐國(guó)家，外資銀行控制了70%的銀行，而一國(guó)銀行業(yè)如果被外資銀行控制，在他看來(lái)是災(zāi)難性的，尤其對(duì)中國(guó)這樣的大國(guó)更是如此，因此，他認(rèn)為戰(zhàn)略投資者現(xiàn)在減持對(duì)中資銀行是好事。
事實(shí)上，當(dāng)境外戰(zhàn)略投資者在中國(guó)獲得法人銀行資格后，對(duì)中資銀行無(wú)所保留的技能傳授就會(huì)受到制約?；ㄆ煦y行就是一個(gè)典型，自從花旗中國(guó)法人銀行在2006年底成立，其對(duì)浦發(fā)的熱情就已然減退很多。
“不能把引進(jìn)戰(zhàn)略投資者作為銀行改制的必要條款，銀行改善公司治理的眼光要向內(nèi)，不是指望靠外部壓力來(lái)推進(jìn)，而是要通過(guò)內(nèi)部機(jī)構(gòu)的制衡來(lái)推進(jìn)，比如對(duì)內(nèi)資企業(yè)開放，引入民族企業(yè)作為銀行股東，通過(guò)股東之間利益的制衡來(lái)改善銀行治理?！眳侵痉逭f(shuō)。
“說(shuō)到底，發(fā)展還是要靠中資銀行自身。因此，境外戰(zhàn)略投資者的退出，對(duì)中資銀行來(lái)說(shuō)，是個(gè)‘自立’的好機(jī)會(huì)?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。
