今日，在中國資本成長論壇上，中國科學(xué)院社會經(jīng)濟(jì)與政治研究所張明預(yù)測道，未來五年中國多層次資本市場發(fā)展的重要時間窗口。
張明從四個方面闡述道，一、中國的銀行體系會面臨很大的壓力，銀行體系提供的融資成本，融資領(lǐng)域肯定往下調(diào)，融資資本肯定會下降。二、房地產(chǎn)市場的顯著下行，由于銀行的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)和地產(chǎn)和房產(chǎn)有緊密的聯(lián)系，所以房產(chǎn)市場下行，銀行的資金可能會進(jìn)一步惡化。三、當(dāng)前地方債的處理機(jī)制是與去年“43號文”為主，“43號文”會影響到以銀行利益。四、利率市場化的沖擊，利率市場化之后存貸款的逆差增長，未來可能會允許比較冒進(jìn)的中小企業(yè)發(fā)生清算，會從很多中小機(jī)構(gòu)里向有些重要性的金融機(jī)構(gòu)來移動。
張明補(bǔ)充道，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要新的融資，間接融資如果下降，希望在直接融資方面，未來解決包括整個產(chǎn)業(yè)鏈的融資市場，從天使到VC，到PE，到創(chuàng)業(yè)板，到中小板，到主板，都會面臨很大的發(fā)展。
冠群馳騁副總裁楊宏建則說道，目前我國金融真正創(chuàng)新的產(chǎn)品過少，所以基于多層次資本市場助力中小企業(yè)，還有很長的路要走。
未來多層次資本市場還有哪些問題需要解決？中關(guān)村資本市場研究會會長李國魂則認(rèn)為，中國構(gòu)建多層次資本市場的關(guān)鍵之一是監(jiān)管，“建立多層次資本市場需在交易制度和發(fā)行制度上有效地區(qū)別開，另一個關(guān)鍵是要切斷現(xiàn)由銀行直接為上市公司、擬上市公司以及通過重組、兼并、收購所謂組合結(jié)構(gòu)的公司業(yè)務(wù)納入到資本市場進(jìn)行所謂的資產(chǎn)重組。
張明也表示，商業(yè)銀行體系天生是為大企業(yè)服務(wù)的，中小企業(yè)降低融資成本只有靠多層次資本市場直接融資去發(fā)展。而多層次資本市場的發(fā)展可以為未來投資者提供更多的機(jī)會。他同時表示，未來五年大家應(yīng)該高度關(guān)注資產(chǎn)證券化的市場發(fā)展?jié)摿薮?，既是未來商業(yè)銀行盤活不良資產(chǎn)的工具，也適合有穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)把資產(chǎn)提前回籠，同時利率市場化也應(yīng)用到SPV工具，幫助資金比較低的企業(yè)發(fā)行更高的證券。
據(jù)了解，2015中國資本成長論壇由北京大學(xué)中國戰(zhàn)略研究中心、中關(guān)村資本市場研究會、冠群馳騁投資管理(北京)有限公司聯(lián)合主辦，本屆中國資本成長論壇主題為“2016中國經(jīng)濟(jì)新動能、新機(jī)遇、新期待”。
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