中國人民銀行3月14日叫停了阿里巴巴和騰訊兩天前才剛剛宣布推出的“虛擬信用卡”，同時被“暫時”叫停的還有二維碼支付。
對于央行的這一舉動，市場上大致有兩種觀點。持理解立場的業(yè)內(nèi)人士解釋說，虛擬信用卡確有違反中國現(xiàn)行信用卡管理法規(guī)之處。但批評者相信，“維護(hù)消費者資金和信息安全”只是叫停虛擬信用卡的表面理由和借口，央行作為監(jiān)管者，歸根結(jié)底還是在維護(hù)國有行政壟斷的線下支付巨頭—中國銀聯(lián)的利益。
許多人由此得出結(jié)論，央行在3月14日這天猛踩下去的剎車，標(biāo)志著中國互聯(lián)網(wǎng)金融的一個重要轉(zhuǎn)折點—隨著這種“創(chuàng)新”對傳統(tǒng)金融體系日益廣泛的蠶食和深入的沖擊，它們“野蠻”生長的時代即將終結(jié)。
筆者一直認(rèn)為，相對于“余額寶”們，虛擬信用卡才是真正意義上的金融創(chuàng)新。老實說，從“余額寶”們身上，我沒看到任何金融意義上的創(chuàng)新，它們的本質(zhì)是一種服務(wù)創(chuàng)新或銷售模式創(chuàng)新。但虛擬信用卡卻截然不同。而且，這種金融創(chuàng)新的知識產(chǎn)權(quán)并不屬于阿里巴巴和騰訊，而應(yīng)當(dāng)記在京東商城的賬上—它最早提出了“白條”概念，也就是根據(jù)消費者信譽，購物可先取貨后付款的模式。我們之所以說它是一個巨大的金融創(chuàng)新，是因為與一般的分期付款不同，京東“白條”并不通過銀行。
理論上說，一家公司或一個市場對消費者提供信用且不通過銀行系統(tǒng)的話，它實際上就是在發(fā)行貨幣。如果這是一個規(guī)模有限的公司或市場，這樣的貨幣創(chuàng)造過程對整個金融系統(tǒng)的影響微乎其微。因此，國家金融監(jiān)管當(dāng)局和財稅部門并不屑于去禁止一般的賒賬和實物交易。然而，阿里巴巴是一個年交易額突破萬億元的平臺，而騰訊是一個擁有5億微信用戶的公司，一旦它們的“虛擬信用”蓬勃發(fā)展起來，其對貨幣流動乃至整個經(jīng)濟(jì)運行將會產(chǎn)生不可估量的巨大影響。
按照目前全球通行的貨幣政策管理框架，貨幣發(fā)行及流動性管理是不能脫離中央銀行掌控的。從這個意義上說，中國人民銀行對虛擬信用卡的叫停，可以被視作是對于萌芽中的顛覆性威脅的一種本能反應(yīng)。互聯(lián)網(wǎng)金融的衛(wèi)士們可以辯護(hù)說，阿里巴巴和騰訊將要推出的虛擬信用卡并沒有試圖繞開傳統(tǒng)的貨幣監(jiān)管體系，因為它們是通過中信銀行發(fā)行的。但這只是一個嘗試而已，只要模式成型，它們完全有能力撇開傳統(tǒng)銀行自己單干。
而在另一個較低的層次上，即便阿里巴巴和騰訊的虛擬信用卡始終老老實實地通過銀行系統(tǒng)，以它們的能量，也將在這個系統(tǒng)內(nèi)掀起滔天巨浪，徹底改寫既有的競爭格局。這也不是央行愿意看到的。
因此，在我看來，央行暫時叫停二維碼支付，可能的確是系于安全考量。目前看不出二維碼支付有什么違反現(xiàn)行法規(guī)的地方，一俟安全技術(shù)有了保證，它多半是會被重新放行的。虛擬信用卡則可能被永久性地禁止了，除非央行將來發(fā)展出更嚴(yán)格更細(xì)致的監(jiān)管手段。但是，上文里提到的那段假設(shè)，為我們思考先行貨幣政策及其未來命運展示了更為寬廣的視野。
