零售業(yè)務(wù)的核心在負(fù)債端
從零售業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)來(lái)看，招商銀行要大于平安銀行，但在對(duì)稅前利潤(rùn)的貢獻(xiàn)上，平安銀行反而要大于招商銀行。2017年全年，平安銀行零售業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)466.92億元，占總營(yíng)收的44.14%，而招商銀行的零售業(yè)務(wù)在2017年上半年就實(shí)現(xiàn)營(yíng)收561.19億元，占總營(yíng)收的49.81%。無(wú)論是絕對(duì)規(guī)模，還是營(yíng)收的貢獻(xiàn)，招商銀行都高于平安，但對(duì)稅前利潤(rùn)的貢獻(xiàn)上，兩者正好相反。2017年，平安銀行零售業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的67.62%，而招商銀行2017年上半年為55.43%。這很可能是平安銀行為零售業(yè)務(wù)計(jì)提的撥備力度要明顯小于招商銀行。
與對(duì)公業(yè)務(wù)相比，零售業(yè)務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)成本要更高，只有在形成規(guī)模效應(yīng)之后，相應(yīng)的成本才會(huì)逐漸降低。從成本收入比來(lái)看， 招商銀行零售業(yè)務(wù)成本收入比要低于平安銀行。在2009年零售二次轉(zhuǎn)型之后，招商銀行零售業(yè)務(wù)成本收入比在逐漸下降，2016年達(dá)34.59%，2017年上半年進(jìn)一步下降至30.56%，集中體現(xiàn)了其零售業(yè)務(wù)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。相比而言，平安銀行雖然能夠借助集團(tuán)優(yōu)勢(shì)降低零售獲客成本，但由于其轉(zhuǎn)型時(shí)間較短，規(guī)模較小，因此，零售成本收入比仍高于招商銀行。2017年，平安銀行零售成本收入比在40%左右，高出招行10個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)目前呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)。
一般而言，銀行零售業(yè)務(wù)的息差要高于對(duì)公業(yè)務(wù)，因此，零售存貸款業(yè)務(wù)定價(jià)能力的高低直接決定著銀行轉(zhuǎn)型零售的成功與否。
從零售定價(jià)能力來(lái)看，平安銀行的收益率要高于招商銀行，但成本率也明顯高于招商銀行。2017年，平安銀行零售端收益率為7.95%，而招行為5.89%；平安銀行的零售成本率為1.81%，而招行僅為0.79%，主要是招行的零售活期存款占比較高，同時(shí)定期存款定價(jià)比較低。
從趨勢(shì)來(lái)看，隨著零售轉(zhuǎn)型的深入，平安銀行零售業(yè)務(wù)息差在逐漸收窄。單季度數(shù)據(jù)顯示，平安銀行零售貸款收益率在逐漸遞減，而零售存款成本率在2017年一季度開(kāi)始明顯上升。
零售貸款業(yè)務(wù)主要包括個(gè)人住房按揭貸款、個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款（包括小微貸款）、信用卡貸款以及包括消費(fèi)金融貸、汽車(chē)貸等其他貸款。
從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，平安銀行以信用卡和消費(fèi)貸款為主，招商銀行以住房按揭貸款和信用卡為主，在平安銀行零售貸款中，信用卡占比和以“新一貸”為代表的消費(fèi)金融貸款占比較高。2017年，信用卡貸款占全部零售貸款的35.76%，消費(fèi)貸款等其他貸款占32.26%，住房按揭貸款和經(jīng)營(yíng)貸款占比僅為18%、13.97%。
對(duì)招商銀行而言，住房按揭貸款占比無(wú)疑是最高的，2017年，招行住房按揭貸款占全部零售貸款的47.46%，是平安銀行的2.6倍；信用卡貸款占26.81%，也超過(guò)四分之一，但低于平安銀行；此外，消費(fèi)貸款、汽車(chē)貸款等其他貸款占比17.49%，小微貸款占比僅為8.25%，低于平安銀行。
相對(duì)而言，住房按揭貸款不良率偏低，同時(shí)抵質(zhì)押率高，因此收益率偏低，這也是招行零售收益率低于平安的一個(gè)主要原因。但房貸作為零售生態(tài)圈的重要一環(huán)，是銀行零售轉(zhuǎn)型工作的重中之重，平安管理層在2017年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，“要重拾集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，提高房貸按揭款占比?！?/p>
此外，平安銀行經(jīng)營(yíng)性貸款占比明顯高于招行，而小微貸款不良率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他零售業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致公司零售貸款整體不良率居高不下，平安銀行管理層表示，未來(lái)小企業(yè)信貸要做到“五個(gè)一批”，即“退出一批，轉(zhuǎn)化一批，核銷(xiāo)一批，清收一批，最終保留一批”，這意味著小企業(yè)貸款占比未來(lái)可能會(huì)降低。
中信建投認(rèn)為，從零售貸款結(jié)構(gòu)的合理性考慮，招商銀行由于發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，布局要比平安銀行更合理，其資產(chǎn)端重點(diǎn)在按揭貸款和信用卡上，而平安銀行未來(lái)資產(chǎn)端的重點(diǎn)在信用卡貸款和消費(fèi)貸款領(lǐng)域，零售資產(chǎn)端配置結(jié)構(gòu)有差別。
在低成本零售存款占比方面，招商銀行明顯高于平安銀行。活期存款要比定期存款成本更低，因此，銀行開(kāi)展零售轉(zhuǎn)型，獲取低成本零售存款的根本是獲取更多的活期存款。招商銀行的零售存款成本非常低，主要原因就是零售活期存款占比非常高。2016年、2017年中期末，招行零售活期存款占比分別為 74.08%、75.72%；而平安銀行零售活期存款占比要低得多。2016年，平安銀行零售活期存款占比66.16%，而2017年年末的占比進(jìn)一步下降至 55.56%。
平安銀行零售貸款占比略高于招商銀行。2017年，平安銀行的零售貸款取得飛躍式發(fā)展，同比增長(zhǎng)56.95%。與招商銀行最新數(shù)據(jù)相比，平安銀行零售貸款占比（49.82%）已經(jīng)超過(guò)了招商銀行2017年二季度的水平（48.08%），躍居行業(yè)第一位。
不過(guò)，在零售存款占比方面，平安銀行僅是招商銀行的一半左右。從零售存款占比來(lái)看，2017年，平安銀行零售存款占比為15.77%，較2016年提高了3.13個(gè)百分點(diǎn)。但與招商銀行相比還有相當(dāng)大的距離，2017年中期，招商銀行零售存款占比達(dá)33.22%，是平安銀行的兩倍左右。
而在零售貸款業(yè)務(wù)的存款轉(zhuǎn)換率方面，平安銀行明顯不如招商銀行。雖然零售貸款占比相近，但零售存款占比相差較遠(yuǎn)，其背后意味著兩家銀行零售貸款業(yè)務(wù)的存款轉(zhuǎn)換率之間存在較大的差距。2016年，平安銀行零售貸款的存款轉(zhuǎn)換率為48%，這意味著每發(fā)放一筆100元的貸款，僅為其帶來(lái)48元的存款增長(zhǎng)。2017年，平安銀行零售貸款的存款轉(zhuǎn)換率進(jìn)一步下降，達(dá)37%。零售貸款的高速增長(zhǎng)似乎并沒(méi)有帶來(lái)太多零售存款的增長(zhǎng)。相比而言，招商銀行零售貸款的存款轉(zhuǎn)換率明顯更高，也更穩(wěn)定。2016年、2017年中期，存款轉(zhuǎn)換率分別為 83%、81%，意味著每發(fā)放一筆100元的零售貸款，僅不到20元會(huì)流出公司，剩下來(lái)的可以繼續(xù)派生貸款。
綜上所述可以看出，平安銀行只在資產(chǎn)端重點(diǎn)發(fā)展零售業(yè)務(wù)，而負(fù)債端不重點(diǎn)發(fā)展零售業(yè)務(wù)，而招行在負(fù)債和資產(chǎn)兩端都以零售業(yè)務(wù)為主，尤其是負(fù)債端的優(yōu)勢(shì)更加顯著，從而平安在資產(chǎn)端優(yōu)勢(shì)顯著，而招行在負(fù)債端優(yōu)勢(shì)更加顯著。整體來(lái)看，負(fù)債端成為零售業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，招行在零售業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)顯著好于平安。
