進(jìn)入三季度以來(lái)，A股市場(chǎng)的核心催化劑無(wú)疑是“漲價(jià)”，其中因主營(yíng)產(chǎn)品漲價(jià)而業(yè)績(jī)大幅提升的化工周期股表現(xiàn)靚麗，與有色金屬板塊一起成為近期市場(chǎng)焦點(diǎn)。目前，上市公司2017年中報(bào)陸續(xù)披露，此前A股化工板塊已有169家預(yù)告了上半年業(yè)績(jī)，其中130家預(yù)喜，預(yù)喜的公司數(shù)量占比接近八成。
化工板塊整體業(yè)績(jī)向好與行業(yè)轉(zhuǎn)暖密切相關(guān)，一些公司的業(yè)績(jī)向好直接受益于產(chǎn)品漲價(jià)。天風(fēng)證券發(fā)布的研究報(bào)告顯示，在其跟蹤的129個(gè)化工品中，60個(gè)錄得上漲。根據(jù)基本面與估值，多家機(jī)構(gòu)建議關(guān)注純堿產(chǎn)業(yè)鏈與農(nóng)藥行業(yè)，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)從 2015年底開(kāi)始復(fù)蘇， 2017 年雖然一、二線城市開(kāi)始限購(gòu)，但房地產(chǎn)熱情開(kāi)始向三、四線城市轉(zhuǎn)移，整體仍然維持高景氣的行情，利好基礎(chǔ)化工材料和玻璃等企業(yè)。而農(nóng)藥方面，環(huán)保督查即將啟動(dòng)，草甘膦等開(kāi)始漲價(jià)。因此，主導(dǎo)產(chǎn)品聯(lián)堿、玻璃、雙甘膦、草甘膦均呈現(xiàn)景氣復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的上市公司和邦生物（603077）頗受矚目，據(jù)公告，該公司將于8月31日披露中報(bào)。
2012年上市的和邦生物，彼時(shí)其市場(chǎng)產(chǎn)品僅有聯(lián)堿（純堿、氯化銨）,上市至今公司已經(jīng)從以純堿為主的傳統(tǒng)公司轉(zhuǎn)型為以生物農(nóng)藥及其他生物產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)+、農(nóng)業(yè)、精細(xì)化工、新材料為主的新興產(chǎn)業(yè)公司。截至2017年中，和邦生物擁有110萬(wàn)噸/年聯(lián)堿、15萬(wàn)噸/年雙甘膦、5萬(wàn)噸/年草甘膦、46萬(wàn)噸/年玻璃，還通過(guò)并購(gòu)，控股了以色列STK生物農(nóng)藥公司。
在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司依托于自身?yè)碛械柠}礦、磷礦及石英砂礦資源，形成110萬(wàn)噸/年碳酸鈉、氯化銨產(chǎn)能。2014年-2016年，純堿行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能，落后產(chǎn)能逐步淘汰關(guān)停，公司盈利能力得到改善。2015年之前，在西南地區(qū)8家廠商，共有純堿產(chǎn)能300萬(wàn)噸，三去后，西南在產(chǎn)純堿制造商僅剩4家，合計(jì)產(chǎn)能200萬(wàn)噸。
根據(jù)百川數(shù)據(jù)，目前純堿價(jià)格1593元/噸，比2016年平均價(jià)格高出150元/噸左右，四川地區(qū)出廠報(bào)價(jià)到1750元/噸。而四川充足的天然氣供應(yīng)條件加上和邦生物自有的鹽礦，使該公司在生產(chǎn)成本上，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。隨著國(guó)家的超載、超限、?；倪\(yùn)輸治理益發(fā)趨嚴(yán)，基礎(chǔ)化工行業(yè)最佳銷(xiāo)售半徑逐步縮短，也使和邦生物區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更為凸顯。值得一提的是，和邦生物通過(guò)“6改9”項(xiàng)目，聯(lián)堿產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)37.5%，一舉進(jìn)入四川該產(chǎn)品的“壟斷”地位。在銷(xiāo)區(qū)內(nèi)，主流玻璃制造商、洗滌劑制造商，大多選取和邦生物作為純堿主供商。
和邦生物另一在產(chǎn)產(chǎn)品--玻璃，從2016年8月至今，一直處于高位運(yùn)行。2016-2017年國(guó)內(nèi)玻璃企業(yè)普遍受益于玻璃上漲趨勢(shì)確立，旗濱集團(tuán)、南玻A、和邦生物、耀皮玻璃等玻璃行業(yè)上市公司營(yíng)收表現(xiàn)突出。
2017年初至今，國(guó)內(nèi)玻璃價(jià)格持續(xù)上行，成都地區(qū)浮法玻璃現(xiàn)貨平均價(jià)從年初底部1139元/噸上漲至目前1650元/噸，漲幅45%，特別是7、8 月漲勢(shì)明顯。據(jù)8月7日興業(yè)證券玻璃行業(yè)研報(bào)，當(dāng)周玻璃均價(jià)1498元/噸，同比去年升17.0%。而和邦生物自總產(chǎn)能46.5萬(wàn)噸/年武駿玻璃項(xiàng)目二季度投產(chǎn)后，玻璃業(yè)務(wù)漸入佳境，成功進(jìn)入國(guó)內(nèi)一流汽車(chē)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。目前該公司玻璃產(chǎn)品質(zhì)量良好，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)將顯著受益于玻璃提價(jià)，玻璃業(yè)務(wù)有望成為公司未來(lái)利潤(rùn)爆發(fā)點(diǎn)。
展望今年下半年的需求端，房地產(chǎn)端需求（房地產(chǎn)投資和新開(kāi)工）仍將保持穩(wěn)定，甚至不排除下半年房地產(chǎn)投資或開(kāi)工出現(xiàn)階段性超預(yù)期表現(xiàn)。而且不排除還有其他環(huán)保因素，雖然是“去產(chǎn)量”，但是從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一樣容易帶來(lái)價(jià)格超預(yù)期表現(xiàn)。受益于房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖，和邦公司的玻璃業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。進(jìn)入汽車(chē)玻璃產(chǎn)業(yè)將增加公司產(chǎn)品的附加值，進(jìn)一步提高產(chǎn)品毛利率。
由此，和邦生物在產(chǎn)產(chǎn)品，當(dāng)年均處于或行業(yè)景氣上升期，2017年預(yù)期利潤(rùn)將有較大幅度增長(zhǎng)。
除了傳統(tǒng)純堿草甘膦與玻璃業(yè)務(wù)雙翼齊飛，和邦通過(guò)一系列項(xiàng)目引進(jìn)和投入,公司平臺(tái)型、技術(shù)轉(zhuǎn)化型、國(guó)際化的發(fā)展模式日趨成熟。
農(nóng)藥方面，和邦收購(gòu)以色列S.T.K公司。以色列生物農(nóng)藥、魚(yú)藥，在殺菌、鎮(zhèn)靜領(lǐng)域居于全球領(lǐng)先。生物農(nóng)藥方面，STK公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.9億元，旗艦產(chǎn)品TIMOREX GOLD獲得中國(guó)農(nóng)業(yè)部登記，并在國(guó)內(nèi)獲得代理、訂單，新研發(fā)的生物魚(yú)藥已經(jīng)投放南美市場(chǎng)。和邦公司擁有以色列STK公司51%股權(quán)，由此一步跨越至世界生物農(nóng)藥前沿水平。
生物農(nóng)藥相對(duì)于化學(xué)農(nóng)藥而言，雖然當(dāng)前市場(chǎng)份額小，但增速明顯。隨著以色列 STK 生物農(nóng)藥的新品研發(fā)、實(shí)驗(yàn)登記的不斷獲得，市場(chǎng)開(kāi)拓的進(jìn)展，將有可能成為公司未來(lái)新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
各項(xiàng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的推進(jìn)收效明顯，使得和邦業(yè)績(jī)大漲。2017年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.3億元，同比增長(zhǎng)39%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.7億元，同比增長(zhǎng)221%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)240%。
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