萬億不良壓頂，銀行猶如被按在水中的“旱鴨”，努力撲騰著想浮出水面。
通過釋放撥備，實現(xiàn)凈利的微增；通過各種騰挪大法轉移不良；為了能快速轉移不良，并防止可能的優(yōu)質資產(chǎn)流入外人家，有的銀行甚至萌生出自己成立金融資產(chǎn)管理公司（AMC）的想法……為了提升業(yè)績，銀行真真是操碎了心。
這一困擾還會繼續(xù)存在——受制于大環(huán)境等方面的影響，銀行不良貸款的上升仍將持續(xù)。但略有安慰的是，隨著風險的逐漸敞開，不良的增速正在放緩。
承壓能力總排名考慮了多重因素
不良貸款壓力成為近幾年來銀行的重要關注點，據(jù)監(jiān)管口徑，銀行不良貸款余額已經(jīng)超過2萬億元。銀行不良率也同步持續(xù)飆升，數(shù)據(jù)顯示，該指標已經(jīng)持續(xù)15個季度上升。
為綜合反映各上市銀行的不良貸款狀況，《投資者報》記者根據(jù)三季報及中報數(shù)據(jù)，制作了一份榜單，列出了關鍵數(shù)據(jù)并對此進行打分排序。
在制作這份榜單時，不良貸款率是最基本的考量因素。根據(jù)上市銀行三季度報告數(shù)據(jù)顯示，不良貸款率在2%以上的有兩家，分別是江陰銀行和農(nóng)業(yè)銀行，其不良率分別是2.42%和2.39%。不良率低于1%的同樣有兩家銀行，分別是寧波銀行和南京銀行，不良率為0.91%和0.87%。
從不良貸款率環(huán)比情況看，在有完整數(shù)據(jù)披露的18家上市銀行中，有4家銀行實現(xiàn)不良貸款率環(huán)比下降，分別是農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、建設銀行、民生銀行，而不良貸款率環(huán)比上升最多的是江陰銀行和中信銀行。在榜單中，根據(jù)不良貸款率環(huán)比變化從高到低，同樣給予了從低到高的得分。
不過僅從不良貸款比率觀察，尚難以看出不良貸款比率高低對各銀行的影響，需要同步觀察撥備覆蓋率和凈利潤情況。
整體而言，城商行撥備率普遍偏高，18家上市行中，南京銀行、寧波銀行和北京銀行撥備覆蓋率最高，分別是459.75%、368.75%和275.2%，有1家銀行則正好落在150%的監(jiān)管底線之上，另有2家國有大行低于紅線，有1家銀行因為持續(xù)低于紅線，近期甚至在央行對金融機構進行考核時被扣分。
對于撥備覆蓋率，目前銀行和監(jiān)管之間存在分歧，甚至出現(xiàn)了部分銀行試探底線的情形。撥備覆蓋率是銀行貸款可能發(fā)生的呆、壞賬準備金的使用比率，銀行計提撥備是為了應對不良貸款所帶來的風險。依據(jù)《股份制商業(yè)銀行風險評級體系（暫行）》，該比率最佳狀態(tài)為100%；而我國銀監(jiān)會2010年下發(fā)文件，要求銀行按照150%的撥備覆蓋率計提撥備。
從監(jiān)管方面考慮，我國對銀行等金融機構一直采取審慎監(jiān)管的原則。在央行降息和利率市場化的影響下，銀行利差收窄，利息凈收入負增長壓力加大。同時，市場化債轉股推行過程中，對撥備資源的消耗將有所增加。在大環(huán)境下，保持較充足的撥備覆蓋率對于抵抗風險，保持商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營有一定的支撐作用。
而從銀行方面考慮，過多的撥備提取侵蝕了商業(yè)銀行的一部分利潤；而且不良拐點出現(xiàn)尚早，不良貸款仍在增長，150%的撥備提取對于銀行來說是不小的壓力。
因此《投資者報》在考核不良承壓能力時，未將撥備覆蓋率作為一個單項指標考察，而是將撥備覆蓋率的變化與不良貸款變化相對比進行打分，即不良貸款率環(huán)比上升，而撥備覆蓋率環(huán)比卻下降的銀行得分低，反之亦然，不良貸款率環(huán)比下降，撥備覆蓋率環(huán)比上升或未發(fā)生變動的則表明覆蓋不良能力強，得分就高。
此外，榜單還納入了凈利潤變化指標，凈利潤環(huán)比上升高的銀行得分高，反之亦然。三季度末，凈利潤環(huán)比上升前5家的銀行包括寧波銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和華夏銀行。
榜單根據(jù)不良貸款率權重20%、不良貸款率環(huán)比30%權重、撥備覆蓋率環(huán)比對比不良貸款環(huán)比30%權重、凈利潤環(huán)比20%權重進行得分排名，最終寧波銀行、建設銀行、民生銀行、平安銀行和南京銀行的不良承壓能力排名前5，而今年剛上市的江陰銀行狀況惡化，不良承壓能力墊底。
不良資產(chǎn)擠壓利潤空間
“2011年前后我經(jīng)手的貸款中，發(fā)生的第一起風險事件讓我印象深刻。當時，有一天晚上接到一位貸款客戶的電話，客戶聲音充滿焦慮，他告訴我說他們一個聯(lián)保體成員失蹤了，我當時腦子‘嗡’一下就懵了。”一位信貸客戶經(jīng)理說。后來幾經(jīng)周折，動用了經(jīng)偵力量將人找回，最后總算有驚無險讓擔保人進行了償還?！暗呛髞韼啄?，發(fā)生風險的案例逐步增加，回收難度很大，除了與企業(yè)自身經(jīng)營思路、戰(zhàn)略等有關系，與經(jīng)濟形勢也有極大關系?！?
作為高杠桿經(jīng)營的金融機構，銀行最主要的業(yè)務是吸收存款和發(fā)放貸款，與實體經(jīng)濟的聯(lián)系不可謂不緊密。
一位業(yè)內(nèi)人士分析認為，實體經(jīng)濟繁榮時居民消費能力提高，廠商擴大產(chǎn)能，帶來的結果是加杠桿意愿增強，借貸愿望旺盛。銀行一方面要滿足廠商的借貸需要；另一方面實體經(jīng)濟繁榮帶來廠商普遍盈利能力強、償債能力無憂，在競爭對手都擴張業(yè)務搶地盤的時候，不擴張就是退步。而國家為了適應經(jīng)濟擴張的需要增加貨幣供應，相應的貨幣投放大都通過銀行完成。廠商、銀行、國家三個部門共同完成了這一輪經(jīng)濟上升周期的擴張，廠商擴大產(chǎn)能增加杠桿、銀行擴大信用增加信貸資產(chǎn)、國家推動貨幣投放增加GDP。
但經(jīng)濟是有周期的，市場時有波動，一旦進入經(jīng)濟下行周期，前述邏輯循環(huán)就反過來了。廠商前期擴大的產(chǎn)能浪費、經(jīng)營虧損、償債能力堪憂。銀行前期發(fā)放的貸款質量就隨著廠商一同惡化，而信貸資產(chǎn)惡化同時也導致銀行放貸能力下降。
從中國經(jīng)濟形勢來看，2002~2011年，中國經(jīng)濟長期保持高速增長，在這個時期，中國存在巨大的比較成本優(yōu)勢，在全球形成中國制造、中國價格、全球工廠等概念，這10年GDP的平均增長率大概在10%以上，其中2006和2007年最高，當年分別增長12.7%和14.2%。
這個階段同時也是中國銀行業(yè)發(fā)展的黃金時期，實現(xiàn)了股改上市，凈利潤大幅度飆升，不良持續(xù)保持“雙降”，期間，形容銀行業(yè)“躺著也能掙錢”一點也不為過，銀行業(yè)成為眾多人眼中的“金飯碗”。
但隨著經(jīng)濟拐點的出現(xiàn)，經(jīng)濟逐漸開始下行。在繁榮時期，由于企業(yè)和銀行的樂觀，產(chǎn)生的大量信貸逐漸開始產(chǎn)生風險，在2011年前后，逐漸有銀行打破不良持續(xù)“雙降”的態(tài)勢，不良貸款出現(xiàn)上升的苗頭，到2013年前后，銀行不良形成“雙升”的局面。
對未來中國經(jīng)濟走勢究竟如何存在諸多爭論，目前L型走勢觀點仍占上風。
“‘L’型的判斷告訴我們，未來中國經(jīng)濟運行態(tài)勢總體平穩(wěn)，既不會出現(xiàn)強勁的反彈，也不會出現(xiàn)明顯的失速。”中國國際經(jīng)濟交流中心信息部副部長王軍分析道。
“在‘L型’經(jīng)濟走勢下，預計貨幣政策會比較謹慎溫和，銀行的信貸政策預計不會出現(xiàn)像過去那樣強貨幣政策刺激下的激進情況，放貸會比較謹慎?！币晃汇y行業(yè)人士認為。
事實上，近兩年來，銀行并不差錢，但在信貸投放方面卻倍加謹慎，甚至被評價為“惜貸”。這一行為必然拉慢了業(yè)績增速。
而與此同時，過去信貸擴張風險正逐次暴露，不良“雙升”，相應撥備與壞賬損失也隨之提升，直接影響到利潤。這也就是為什么出現(xiàn)前述銀行一直想降低撥備覆蓋率的原因，即想通過降低撥備來提升業(yè)績。
“可預計的是，銀行業(yè)績很長一段時間難以恢復過往輝煌狀況?！鼻笆鲢y行業(yè)人士稱。
不良增速放緩投資機會隱現(xiàn)
盡管銀行不良率仍然高發(fā)，但外界的表現(xiàn)與預判已然不再那么悲觀。
最直觀的表現(xiàn)就是頻頻有資金舉牌銀行。
除了民生、招行和浦發(fā)曾被險資舉牌外，日前北京銀行也被舉牌，據(jù)北京銀行發(fā)布的權益變動報告書顯示，新華聯(lián)控股通過二級市場增持1446.4萬股公司股票，占公司總股份的0.10%。本次權益變動完成后，新華聯(lián)控股占公司總股份的比例為5.03%。而新華聯(lián)還通過全資子公司持長沙銀行股份至2.894億股，占比9.40%，成為長沙銀行第二大股東。
對資金頻頻舉牌銀行的原因，投資人士分析，銀行股牌照價值高、股息率高、估值低、高ROE等特點都是吸引因素。
“我理解，資金的炒作經(jīng)常炒的是一種預期，即預期銀行資產(chǎn)質量未來將轉好，舉牌銀行與其他類型上市公司不同，少有短期投機資金?！鼻笆鲢y行業(yè)人士稱。
數(shù)據(jù)顯示，銀行不良暴露增速在放緩。
三季度，上市銀行整體不良率1.55%，較2015年底的不良率1.49%微幅提升6bp。2016年第三季度，不良貸款余額達到1.14萬億，較年初增加約500億元。不良貸款余額增速有明顯放緩趨勢，三季度增速僅為18%，遠低于2015年年末的48%，降低了30%，同時也低于2016年半年度的29%，環(huán)比降低11%。
“不良生成速度持續(xù)放緩，資產(chǎn)質量壓力邊際改善。我們判斷四季度作為銀行核銷處置及不良確認的集中時點，單季不良生成率將有所回升，但不改全年行業(yè)不良生成率的改善趨勢?！逼桨沧C券投研人士分析認為。
“不良貸款雖然在增加，但不良并不是絕對的，隨著經(jīng)濟形勢變化，有些不良仍有希望轉成優(yōu)質資產(chǎn)，這也就是為什么當前很多資金都想擠進不良資產(chǎn)處置的隊列?！鼻笆鲢y行業(yè)人士稱。
可以說不良資產(chǎn)處置在2016年成為一個重要“風口”。地方金融資產(chǎn)管理公司擴容至27家，民間資金也紛紛參與到不良資產(chǎn)處置行列，一些私募基金和信托計劃也開始圍繞不良資產(chǎn)進行產(chǎn)品設計。
目前券商對銀行明年業(yè)績表現(xiàn)普遍偏樂觀態(tài)度，認為明年銀行利潤增速會略好于今年。
中信建投觀點認為，行業(yè)基本面出現(xiàn)積極改觀，同時政策利好也將出現(xiàn)，可積極加大銀行股配置比例，四季度銀行股有絕對收益和相對收益。
原因是：（1）基本面：三季報顯示相關數(shù)據(jù)出現(xiàn)了積極改善，三季度單季凈息差企穩(wěn)回升，不良增長繼續(xù)放緩。（2）政策面：積極回暖，風險緩釋的政策將在四季度加快落地，在風險緩釋力度大于風險暴露的情況下，控制風險提高估值。
東吳證券戴志鋒認為，銀行基本面轉向穩(wěn)定，明年估值回到0.8倍靜態(tài)市凈率（PB），股息率也會抬升，估值切換是大概率事件。個股方面，城商行好于股份行，股份行好于大行。三季度好于預期的有寧波銀行、華夏和中行。城商行中，寧波銀行和南京銀行成長性好，寧波銀行指標更均衡；股份制銀行中，各項指標比較好的有招行、浦發(fā)和興業(yè)，有改善預期的是中信和華夏；大型銀行差別不大，交行值得關注。
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