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“50萬(wàn)股的員工個(gè)人持股上限（否則不予核準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行新股）決定了此前城商行上市‘造富神話’難以再度上演”，一位資深I(lǐng)PO中介機(jī)構(gòu)有關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“不過(guò)，從總量上來(lái)看，目前排隊(duì)上市銀行如果全部完成A股IPO，員工股東的合計(jì)身價(jià)將是百億元量級(jí)的?！?/p>
此外，從本輪7家拿到批文企業(yè)的預(yù)計(jì)募資規(guī)模和江蘇銀行買入的獲批發(fā)行規(guī)模來(lái)看，為了穩(wěn)定市場(chǎng)，避免二級(jí)市場(chǎng)恐懼銀行融資，擬上市銀行的發(fā)行規(guī)?；蛟S可能適當(dāng)縮減。
江蘇銀行發(fā)行規(guī)模大減
6月17日晚間，證監(jiān)會(huì)核發(fā)新一批IPO批文，江蘇銀行等7家企業(yè)獲準(zhǔn)首發(fā)。這意味著時(shí)隔六年，A股銀行板塊將再迎新成員，而這距離上一輪城商行上市已經(jīng)接近9年時(shí)間。
江蘇銀行截至2015年年末的全行總資產(chǎn)為12903億元，較2014年年末增長(zhǎng)24%；各項(xiàng)存款余額7764億元，增長(zhǎng)14%；各項(xiàng)貸款余額5618億元，增長(zhǎng)15%；全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)95.05億元，增長(zhǎng)9.26%，各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)總體穩(wěn)健，資本充足率為11.54%，本外幣流動(dòng)性比例57.35%，撥備覆蓋率192.06%。
根據(jù)江蘇銀行預(yù)披露文件，該行擬在上證所發(fā)行不超過(guò)25.975億股，發(fā)行后總股本將不超過(guò)129.875億股。但迄今為止，該行尚未披露其IPO募集資金規(guī)模，而根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，截至2015年年末，江蘇銀行每股凈資產(chǎn)6.27元，如果按照募集規(guī)模上限計(jì)算發(fā)行數(shù)量，江蘇銀行IPO融資規(guī)模將在160億元左右。但是，權(quán)威信息顯示，本輪拿到首發(fā)批文7家公司的籌資總額預(yù)計(jì)不超過(guò)88億元，而且本次獲得批文的企業(yè)中，上交所2家（包括江蘇銀行），深交所中小板2家，創(chuàng)業(yè)板3家。也就是說(shuō)，江蘇銀行的募集資金規(guī)模肯定是明顯低于88億元的。而且，證監(jiān)會(huì)批復(fù)核準(zhǔn)江蘇銀行公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)11.54億股，發(fā)行股數(shù)減少逾一半。
員工“造富效應(yīng)”有限
對(duì)于A股市場(chǎng)而言，城商行上市最大的看點(diǎn)一度并不是銀行主業(yè)本身。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在2007年首批城商行上市時(shí)，部分高管憑借數(shù)百萬(wàn)股的持股，上市即成億元量級(jí)身價(jià)的富翁，部分銀行股東名冊(cè)中出現(xiàn)了“娃娃”股東，上市后身價(jià)也是百萬(wàn)元級(jí)別，這些“造富神話”曾經(jīng)令城商行上市飽受關(guān)注，也成為監(jiān)管層加強(qiáng)對(duì)于該類銀行股東結(jié)構(gòu)監(jiān)管的重要原因。
2007年，以南京銀行買入和寧波銀行買入為試水者，城商行打開(kāi)了上市之門，然而在同年北京銀行買入上市之后，監(jiān)管部門就再也沒(méi)有新批任何一家城商行的A股上市申請(qǐng)。而在2008年就已遞交上市材料的城商行如上海銀行等數(shù)家銀行陷入苦等期，此后數(shù)年排隊(duì)的銀行越來(lái)越多，但即便是被列入初審名單后為走完最后一公里也已經(jīng)花費(fèi)了逾4年。
事實(shí)上，地方銀行IPO這一等就是9年，主要原因一方面是考慮資本市場(chǎng)對(duì)于銀行股融資規(guī)模的恐懼，另一方面則在于擬上市地方銀行普遍存在的員工持股及股權(quán)過(guò)度分散等問(wèn)題需要規(guī)范和解決。
如今，城商行等地方銀行盡管迎來(lái)了上市的曙光，但通過(guò)內(nèi)部持股、員工持股而實(shí)現(xiàn)“一夜暴富”的美夢(mèng)很難再成為現(xiàn)實(shí)。
根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，內(nèi)部職工持股的具體標(biāo)準(zhǔn)為，“公開(kāi)發(fā)行新股后內(nèi)部職工持股比例不得超過(guò)總股本的10%，單一職工持股數(shù)量不得超過(guò)總股本約1的1%?；?0萬(wàn)股（按孰低原則確定）”。照此測(cè)算，類似之前幾家城商行那樣一上市高管身價(jià)便逾千萬(wàn)元甚至億萬(wàn)元的現(xiàn)象難以再現(xiàn)。
預(yù)披露招股書顯示，江蘇銀行截至2015年6月份，內(nèi)部職工股東共計(jì)5940戶，合計(jì)持有股份28404萬(wàn)股，占股本總額的2.7%，內(nèi)部職工認(rèn)購(gòu)股份未超過(guò)總股本的10%，單個(gè)職工持股最多為50萬(wàn)股，占股本總額的0.005%，單個(gè)職工持股未超過(guò)50萬(wàn)股”。
《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)50萬(wàn)股的上限計(jì)算，即使江蘇銀行按照目前已上市銀行最高的動(dòng)態(tài)市凈率（1.32倍）發(fā)行，單個(gè)員工最多也僅能實(shí)現(xiàn)不足500萬(wàn)元的持股市值，即便上市后新股股價(jià)能大幅上漲，但是距離“造富神話”顯然也差距較遠(yuǎn)。不過(guò)，該行員工持股的合計(jì)市值還是數(shù)十億元量級(jí)的。
其他擬上市銀行與江蘇銀行情況類似，單個(gè)員工股東的持股量有限，而合計(jì)的持股規(guī)模還是非常龐大的?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者按照披露職工持股的擬IPO銀行大致統(tǒng)計(jì)，有2.5萬(wàn)名銀行員工（含內(nèi)退等情況）持有所在銀行的股權(quán)：農(nóng)商行持股員工的比例較高，在60%-80%之間，城商行員工持股比例稍低，但也在20%-60%之間。即使只按照公司凈資產(chǎn)計(jì)算，這些員工持股的累計(jì)價(jià)值也超過(guò)百億元。
除了對(duì)持股比例作出限制外，《通知》還對(duì)“套現(xiàn)”也進(jìn)行了嚴(yán)格限定：金融企業(yè)高管和個(gè)人股份轉(zhuǎn)讓鎖定期不得低于3年，期滿后，每年可出售股份不得超過(guò)持股總數(shù)的15%，5年內(nèi)不得超過(guò)持股總數(shù)的50%。這意味著，高管要完全“套現(xiàn)”至少需要5年以上。
“從此前上市的三家城商行的情況來(lái)看，管理層并沒(méi)有因?yàn)樯韮r(jià)暴增而大面積離職或出現(xiàn)團(tuán)隊(duì)的不穩(wěn)定，事實(shí)上，三家上市城商行管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性甚至高于多數(shù)已上市的國(guó)有大行和全國(guó)性股份制銀行，適當(dāng)?shù)膯T工造富是符合銀行業(yè)混改的大方向的”，有銀行業(yè)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
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