國務(wù)院近日發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導意見》（以下簡稱《意見》），對銀行債轉(zhuǎn)股做出明確指示，除國家另有規(guī)定外，銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應通過向?qū)嵤C構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實施機構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對象企業(yè)股權(quán)的方式實現(xiàn)。
中國證券法學研究會常務(wù)理事曹興權(quán)在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行不能直接進行債轉(zhuǎn)股的根源，不在于市場邏輯，而在于經(jīng)濟民主甚至社會民主原則。限制銀行直接操作債轉(zhuǎn)股，意味著多了一道銀行債權(quán)對外轉(zhuǎn)讓的法律程序。同時，受讓銀行債權(quán)并實施債轉(zhuǎn)股的有權(quán)主體的范圍，是影響銀行債轉(zhuǎn)股市場化發(fā)展程度的一個因素。
同時，《意見》指出，鼓勵金融資產(chǎn)管理公司、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)、國有資本投資運營公司等多種類型實施機構(gòu)參與開展市場化債轉(zhuǎn)股；支持銀行充分利用現(xiàn)有符合條件的所屬機構(gòu)，或允許申請設(shè)立符合規(guī)定的新機構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股；鼓勵實施機構(gòu)引入社會資本，發(fā)展混合所有制，增強資本實力。
就商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股而言，上海財經(jīng)大學銀行系教授曹嘯在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于《商業(yè)銀行法》的約束，商業(yè)銀行原則上不能夠持有企業(yè)股權(quán)，所以目前的實施方法規(guī)避了法律的限制，這就決定了商業(yè)銀行只能通過第三方機構(gòu)或者自己成立特殊目的實體進行債轉(zhuǎn)股。所謂的市場化就是能夠讓市場對于轉(zhuǎn)換的債權(quán)進行估值，通過商業(yè)銀行、第三方機構(gòu)和資本市場共同選擇轉(zhuǎn)股的方式、折價和轉(zhuǎn)股比率。
“從目前的條件看，商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股實際上有兩種方式，這兩種方式對于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表以及流動性有不同的影響：第一種實質(zhì)上是債權(quán)轉(zhuǎn)讓，合乎條件的第三方機構(gòu)收購銀行貸款，再由第三方實施轉(zhuǎn)股。這種方式下，商業(yè)銀行的貸款直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，流動性變得更好。第二種方式是商業(yè)銀行通過自己的特殊目的機構(gòu)進行債轉(zhuǎn)股，商業(yè)銀行的貸款轉(zhuǎn)為特殊目的機構(gòu)持有的股權(quán)，商業(yè)銀行的流動性在本質(zhì)上不會馬上趨好。不管是哪一種方式，對于商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)處置而言都是有利的，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表都會變得更加好看一些，對于資本金的壓力會變小?！辈車[告訴記者。
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