2010年以來，消費金融公司、一部分電商企業(yè)以及P2P平臺等相繼進(jìn)入消費貸款領(lǐng)域，“次級”類客戶逐步成為其布局重點。被銀行業(yè)“拋棄”的校園信貸市場成為消費金融新玩家的必爭之地。本文主要分析這些新玩家的不同之處，可能存在的風(fēng)險點，在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的建議。
2014 年以來，個體網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）平臺、分期公司和專業(yè)消費金融公司紛紛加大對校園信貸市場的挖掘，帶來校園信貸市場的快速發(fā)展。回顧歷史，2003年的韓國，因為廣泛向沒有固定收入的家庭主婦和未成年人發(fā)信用卡，造成消費者債務(wù)拖欠比率飆升，曾引發(fā)“信用卡危機”；2005—2008年的中國，校園信用卡市場無序競爭，導(dǎo)致壞賬率、睡眠率、注銷率“三高”的亂象，引發(fā)監(jiān)管“出手”整頓。新玩家能否有效控制校園信貸市場的風(fēng)險？歷史會不會重演？
消費金融新玩家涌入，校園信貸迎來風(fēng)口期
近年來，隨著消費對經(jīng)濟增長的拉動作用整體提升，消費金融市場實現(xiàn)了快速增長。2009年末至2015年11月，消費貸款余額增長336%，遠(yuǎn)高于234% 的同期貸款余額增速?？偭靠焖偬嵘耐瑫r，結(jié)構(gòu)也發(fā)生了顯著變化，短期消費貸款占比出現(xiàn)快速提升，同期，短期消費貸款余額增長629%，占比從11.5% 提升至21.6%。長期消費貸款以房貸和車貸為主；短期消費貸款以信用卡貸款為主，信用卡貸款占比在80%左右。
近年來，短期消費貸款領(lǐng)域進(jìn)入了新玩家，貸款結(jié)構(gòu)和貸款對象也都發(fā)生了積極的變化。自2010年試點以來，專業(yè)性消費金融公司在消費貸款領(lǐng)域開始嶄露頭角，一些電商企業(yè)、P2P平臺和分期公司，雖未獲取消費金融公司的營業(yè)許可，也在從事類似業(yè)務(wù)。新玩家在白領(lǐng)市場遭遇到銀行信用卡的頑強阻擊，銀行信用卡領(lǐng)域覆蓋不到的“次級”類客戶逐步成為其布局重點，在此背景下，被銀行業(yè)“拋棄”的校園信貸市場成為了消費金融新玩家的必爭之地。
歷史回顧：校園信貸市場的“大發(fā)展”與“高風(fēng)險”
2004年以前，國內(nèi)信用卡普及程度低，國民借款消費的習(xí)慣也有待培育，信用卡市場基本處于起步階段。當(dāng)時中國經(jīng)濟正處于入世后的騰飛期，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）高速增長，各家銀行都紛紛看好信用卡業(yè)務(wù)的巨大發(fā)展空間，行業(yè)缺乏的只是一個突破口。
大學(xué)生群體缺乏固定收入來源，具有借錢消費的潛力，對于新事物樂于接受；同時，大學(xué)生群體被普遍認(rèn)為是主導(dǎo)未來社會消費的主力軍，是銀行業(yè)重要的潛在客戶群體。2004年9月，廣發(fā)銀行發(fā)行了國內(nèi)第一張大學(xué)生信用卡，同業(yè)紛紛跟進(jìn)，大學(xué)生信用卡市場升溫。
開始時，銀行只在幾所名校試點發(fā)行，對申請人資質(zhì)有較為嚴(yán)格的把控，效果較好，隨后開始大規(guī)模、“大膽”介入，并設(shè)置激進(jìn)的發(fā)卡量指標(biāo)。銀行普遍在學(xué)校招聘學(xué)生代理長期駐點，通過免手續(xù)費、免年費、開卡送禮等策略進(jìn)行針對性營銷，大部分信用卡的申請不需存款憑證，不需擔(dān)保人，只要填寫一張申請表并出示身份證和學(xué)生證復(fù)印件就可辦理。在辦理幾乎“零成本”且附帶種種優(yōu)惠下，很多大學(xué)生申請多張信用卡，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其消費能力和還款能力，為后來的“三高”亂象埋下伏筆。
較高的注銷率。信用卡多采取開卡首年免年費、次年刷卡次數(shù)達(dá)標(biāo)免年費的政策，不少人通過銷卡規(guī)避次年年費。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時北京某大學(xué)某學(xué)院的銷卡率高達(dá)70%。
較高的睡眠率。很多人為了獲得開卡禮而申請多張信用卡，無實際消費需求，選擇不開卡。一些銀行重發(fā)卡不重服務(wù)，也是睡眠率高企的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時的校園信用卡，80%都是“睡眠卡”，加大了銀行的業(yè)務(wù)成本。
較高的壞賬率。大學(xué)生的流動性大，且信用意識有待培育。大學(xué)校園存在較為嚴(yán)重的攀比之風(fēng)，不僅是在消費上有攀比，在有幾張信用卡、信用卡額度高低上也都有比較。結(jié)果是很多人盲目辦卡、盲目消費，無力還款，導(dǎo)致壞賬率高企。2009年底，銀行業(yè)信用卡不良率高達(dá)2.83%，大學(xué)生信用卡不良率則在4%左右。
2009 年7月，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范信用卡業(yè)務(wù)的通知》，明確要求銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)遵循審慎原則向?qū)W生發(fā)放信用卡，向?qū)W生發(fā)放信用卡必須滿足兩點要求：一是滿18周歲，二是第二還款來源方書面同意承擔(dān)相應(yīng)還款責(zé)任。當(dāng)時，信用卡市場培育已經(jīng)基本成熟，多家銀行由此暫停了大學(xué)生信用卡業(yè)務(wù)，把重心放在白領(lǐng)市場上，信用卡市場重回理性，不良率出現(xiàn)了趨勢性下降。
新玩家有什么不同？
銀行業(yè)在校園信用卡領(lǐng)域“栽了跟頭”，現(xiàn)在仍屬于謹(jǐn)慎介入階段。以招行Young卡為例，大學(xué)生可以申請，但額度是凍結(jié)的，畢業(yè)后才可以使用其透支功能。銀行業(yè)的謹(jǐn)慎為新玩家提供了巨大的市場空間，分期樂、人人分期等分期公司以3C產(chǎn)品（計算機、通信和消費類電子產(chǎn)品）分期購買為橋梁介入校園信貸市場，延續(xù)早期銀行業(yè)的打法，如招聘校園代理、零費用、小禮品等迅速崛起，隨后京東推出校園白條，蘇寧“任性付”推出“?；ā?，巨頭的介入迅速點燃了市場熱情，校園信貸市場再次成為香餑餑。
新玩家有什么不同呢？先說相似點。
一是營銷手段相似。分期公司通過零首付、零分期費用、零利率等手段吸引新客戶，與銀行業(yè)的免手續(xù)費、免年費、開卡送禮等策略異曲同工。
二是發(fā)展路徑相似。從名校開始試點，且控制額度；隨后向普通學(xué)校擴圍，額度也逐步靈活起來，并推出小額取現(xiàn)功能。
三是初步的風(fēng)控要點類似。僅需提供學(xué)生證、身份證等證明材料，將學(xué)生信息與學(xué)信網(wǎng)進(jìn)行比對校驗，并通過校園代理實施面簽，防范欺詐風(fēng)險。
四是存在過度授信的風(fēng)險。負(fù)債信息是不共享的，一個大學(xué)生可以同時是多家分期公司的客戶，總消費額度可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其還款能力。
再說說不同點，主要有以下幾個方面：
一是可以控制借款用途。除小額取現(xiàn)產(chǎn)品外，新玩家對大學(xué)生發(fā)放的授信基本用于購買商品，用途明確，規(guī)避了拆東墻補西墻的風(fēng)險。
二是大數(shù)據(jù)風(fēng)控。理論上，大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)可以利用智能手機數(shù)據(jù)［全球定位系統(tǒng)（GPS）坐標(biāo)、活躍時間分布、通話時長等］、社交行為數(shù)據(jù)（朋友圈、通訊錄、微博、社區(qū)帖子等）、網(wǎng)上購物數(shù)據(jù)（購物習(xí)慣、收貨地址、品牌、消費金額等）、其他相關(guān)數(shù)據(jù)（網(wǎng)絡(luò)瀏覽習(xí)慣、如何填寫在線表格等）等建立信用風(fēng)險評估模型，可以對缺乏信用記錄的大學(xué)生客戶進(jìn)行有效甄別。需要特別注意的是，盡管多家企業(yè)都把大數(shù)據(jù)風(fēng)控作為核心競爭力來宣傳，但不同公司的數(shù)據(jù)豐富程度和分析能力差別很大，實施效果不可同日而語。
三是征信環(huán)境和信用意識的大幅度提升。相較于10年前，社會整體的征信環(huán)境已經(jīng)大大改善，大學(xué)生的信用意識也得到了有效培育。
四是風(fēng)險的滯后性和隱蔽性更強。新玩家主打消費分期，期限越長，越有助于減緩借款人的每期還款壓力，借款人若不能理性消費，也會形成持續(xù)性還款負(fù)擔(dān)。由于缺乏固定收入，一旦出現(xiàn)還款困難，借款人可能會求助于利率更高的P2P現(xiàn)金借款，雪球越滾越大，直至最后一根稻草出現(xiàn)，形成不良。
可能的風(fēng)險點
無視校園市場的巨大信貸需求，一刀切式的回避固然不符合市場發(fā)展趨勢，但由于前車之鑒，新玩家務(wù)必要避免以下情況的出現(xiàn)：
一是無序擴張，大發(fā)展帶來大不良?？v觀各個領(lǐng)域曾經(jīng)出現(xiàn)的信貸亂象，都逃不出一句古語“靡不有初，鮮克有終”，開始的時候小心翼翼，只為優(yōu)質(zhì)客戶群體服務(wù)，風(fēng)控是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，業(yè)績不錯。于是開始為“次級”客群提供服務(wù)，風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)逐步“放松”，由于信用風(fēng)險的滯后性，大擴張的前幾年一般是“高增長、低不良”，迎來“黃金期”，之后信用風(fēng)險暴露，迎來大不良。
二是不可過度迷戀大數(shù)據(jù)風(fēng)控。大數(shù)據(jù)風(fēng)控突破了傳統(tǒng)征信的局限性，可以為缺乏信貸記錄的客戶提供“信用畫像”，打開了“次級”客戶的廣闊市場空間。不過，依賴用戶的非信貸行為數(shù)據(jù)評價其還款意愿和還款能力，可靠性需要時間的驗證。同時，隨著數(shù)據(jù)邊界的擴大，新數(shù)據(jù)的加入可能對原有的畫像結(jié)果產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)。在經(jīng)過足夠長的時間檢驗之前，不可過度依賴大數(shù)據(jù)風(fēng)控。
三是虧本賺市場的模式不可持續(xù)。互聯(lián)網(wǎng)“顛覆”傳統(tǒng)企業(yè)的經(jīng)典打法是虧本賺市場份額，市場份額擴大帶來估值提升，用股權(quán)收益“補償”經(jīng)營虧損。就金融行業(yè)而言，這種打法潛藏著很大風(fēng)險，金融業(yè)作為高杠桿行業(yè)，虧損會快速消耗資本金，降低風(fēng)險承擔(dān)能力；金融業(yè)又具有風(fēng)險突發(fā)性和傳染性的特征，要么持續(xù)低不良，要么不良快速提升，大發(fā)展期間若不能靠盈利儲備足夠的風(fēng)險準(zhǔn)備金，就很難應(yīng)付不良快速上升期的挑戰(zhàn)。
意見和建議
一是面對市場的火爆要有定力?！按蟪蓖巳?，裸泳者現(xiàn)”。在行業(yè)大發(fā)展階段，要有定力，對信用風(fēng)險的周期性要有清醒的認(rèn)識，可以提前介入、提前退出，但盡量不做盲目的跟隨者。在校園信貸市場的優(yōu)質(zhì)客群已經(jīng)被重復(fù)發(fā)掘的背景下，對這個市場的介入要謹(jǐn)慎，對于過度授信帶來的風(fēng)險隱患要有風(fēng)險預(yù)案。
二是始終將數(shù)據(jù)積累、擴充和挖掘放在核心位置。重視大數(shù)據(jù)和不迷戀大數(shù)據(jù)并不沖突，金融行業(yè)的競爭歸根結(jié)底是風(fēng)控能力的競爭，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的競爭則是大數(shù)據(jù)風(fēng)控能力的競爭。破產(chǎn)清算時，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的辦公大樓和業(yè)務(wù)線可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如其業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)更有價值，當(dāng)然，大數(shù)據(jù)做得好的話，基本上也不會走上破產(chǎn)清算的道路。
三是對市場和規(guī)律抱有敬畏之心。前人翻車，往往是規(guī)律使然，某種發(fā)展方式往往必然帶來某種結(jié)果。面對前人“栽過跟頭”的市場，務(wù)必要保持敬畏之心?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)有句話，叫作只有前三名能活下去，但這前三名展業(yè)之初關(guān)注的絕對不是市場份額，只是一批又一批冒進(jìn)的前三名死掉了，幸存者能熬過大發(fā)展后的風(fēng)險暴露期，自然就成了前三名?？渴裁疵摲f而出？自然靠的是敬畏市場、堅守行業(yè)本質(zhì)。
